同说念猎聘(06100.HK)发布Q1财报：利润降幅收窄，个东说念主用户数量增至9780万

昔日的2024年一季度，在外部环境仍然复杂严峻的情况下，我国经济实现稳步复苏，一季度GDP增长更是取得了超预期进展。不外，经济发展的结构性各异仍然显着，合座做事压力犹存。

在此布景下，同说念猎聘(6100.HK)交出其一季度成绩单，这份财报响应了公司在功绩层面濒临的压力与挑战，同期也表露出了公司在合座谋略上的稳健力和清静性。

联结近期扫数港股特别是互联网科技等板块的走强这一阛阓新动向来看，公司功绩筑底整固阶段将有望对阛阓信心带来正面影响，提振阛阓预期。

1、平台生态肃肃，强化AI赋能

聚焦到公司各项中枢功绩狡计，开首营收层面，财报表露，一季度公司取得收入4.71亿元东说念主民币，其中，受到2023年回款着落以及2024年一季度企业中高端招聘信心复原有限的抽象影响，一季度公司企业端收入同比有所着落，约为4.01亿元，同比着落了11.2%。公司合座毛利上相通也有压力，期内实现毛利约3.65亿元，同比着落4.6%。利润层面降幅则呈现收窄之势，其中一季度净亏欠为1320万元，较客岁同期4827万元减少72.7%；一季度公司权利推动应占净亏欠为1010万元，较客岁同期亏欠4238万元减少76.2%。

不外，功绩端压力的另一面是公司仍然围绕用户“强根固基”，为其在经济复苏大环境中奠定精良的成就预期。

一方面，猎聘通过抓续优化平台服务和家具，眩惑了更多企业用户的入驻，擢升了平台的企业活跃度。

财报数据表露，戒指2024年3月31日，猎聘考证企业用户数达132.7万家，同比增长12.9%。 

企业用户的增长，平直响应了猎聘在知足企业招聘需求、提供高效招聘管制决策方面的专科才略和服务上风。这一增长既体现了猎聘在招聘阛阓的较强眩惑力，同期也侧面预示着扫数中高端招聘阛阓正冉冉企稳回升。

另一方面，在个东说念主用户上，一季度个东说念主用户数量增长至9780万，同比增速为7.6%。

值得留心的是，过往论述中个东说念主用户为猎聘招聘平台数据。而为更准确的展现猎聘集团的个东说念主用户总量，自其2023年年度论述起，个东说念主用户已改为涵盖猎聘招聘平台和在线事业履历培训业务(赛优)的统一数据。昔日一个季度，猎聘关于平台用户的调回和活跃度擢升赐与了抓续的良善和参加。这仅增强了现存用户的参与度，并且跟着个东说念主用户数的稳步增长，也为公司的长久发展和阛阓竞争力提供了坚实的用户基础。

究其根正本看，个东说念主用户和企业用户平直决定了招聘平台的长久价值，猎聘在这两大维度的进展背后得益于其在用户体验和服务质料上的抓续参加，以及对阛阓需求的快速响应。

通过胁制优化服务历程、增强家具功能、并实时退换阛阓策略，猎聘大致知足用户需求，从而眩惑和保留更多的用户，确保了平台的抓续增长和行业竞争力。对此，财报中也提到，公司联结当下阛阓需求特色抓续打磨家具、擢升匹配效果，以更完善的家具矩阵理睬阛阓的复苏。

其中，AI技巧的深度交融和足下，是猎聘这次财报中的一大看点方位。

在AI加抓之下，不仅为猎聘带来了平台招聘效果和用户体验上的擢升，更拓展了其服务的深度和广度，为其发展洞开新的成漫空间。

对此，财报中也提到了一系列本色案例的得胜足下：

其中，AI家具“超等聊聊”灵验匡助企业智能、快速地触达标的东说念主选并获取意向，自上线以来，累计发起卓绝16万个订单，服务约26%的付费客户，保抓高委派率。 

AI智能口试官Doris，其不仅高度适配校园招聘场景，同期也适用于消耗品、城市服务、制造业等行业，助力企业擢升批量招聘中的口试效果。

多猎RCN家具引入AI孵化出数字助理功能，与猎头照应人协同，实现智能筛选简历、盘考意向、获取关系姿色，从而勤俭猎头寻访时刻和成本，擢升委派效果。在内测阶段为猎头的订单运作效果带来了约25%的擢升，而该家具也将在二季度认真推出并赋能更多猎企客户。 

不错说，跟着公司在AI技巧上的胁制交融与立异，猎聘在东说念主力资源服务阛阓的竞争实力还将进一步得到夯实。

2、三重撑抓力下的价值升值逻辑

站在当下来看，猎聘的后续看点有三大重要逻辑撑抓。

其一，宏不雅经济的复苏与稳做事关系政策的支抓。

跟着经济冉冉回暖，做事阛阓渐渐活跃，特别是陪伴新旧动能的退换，一众新兴行业的兴起为猎聘这类聚焦中高端东说念主才的招聘平台带来了新机遇。换言之，新兴行业对专科东说念主才的需求加多，为猎聘提供了高大的阛阓空间和业务增长点。 

此外，政府出台的一系列稳做事关系政策也为东说念主力资源服务行业提供了精良的外部环境。手脚衔接企业和求职者的进军桥梁，猎聘也将从中受益，其既不错通过与政府技俩的互助，提供更多升值服务，知足企业和求职者的多元化需求。同期也大致借助政策支抓，获取拓展服务内容、深刻服务端倪的契机，实现业务量的增长和阛阓份额的擢升。

其二，平台用户增长、基本面成就带来的“阿尔法”收尾。

猎聘通过平台生态的抓续优化、服务体验的胁制擢升，尤其是，AI技巧交融下带来的降本增效以及业务动能的全面激活，将极大的擢升公司的中枢竞争力，自如其护城河上风，进而为阛阓份额的进一步扩大和功绩动能的加快开释带来正向效应。 

在现时宏不雅经济向好的大布景下，政策层面的支抓重叠功绩筑底之后谋略成就后劲的开释也将带来精良的阛阓预期，进而强化公司在成本阛阓的进展，获利更多的“阿尔法”。

其三，港股牛市尤其是互联网科技板块抓续升温带来的“贝塔”契机。

现时港股阛阓合座呈现向好趋势，外洋资金回流，南下资金涌入，重叠港股低估值上风皆为后续的行情带来了不小期待。而千里寂已久的互联网科技板块的也迎来抓续的升温，这些也皆为猎聘后续的进展带来了独特的贝塔契机。手脚互联网科技畛域的一份子，猎聘大致借助阛阓合座高涨趋势，获利更多良善。 

3、结语

现时，猎聘的估值仍然处在低位水平，富途行情表露，公司PS仅为0.61倍，而行业平均水平在3倍。值得留心的是，公司近期港股成交量抓续显着放大趋势，标明了阛阓资金的看好趋势。研讨到公司短期功绩的成就弹性以及围绕AI技巧足下、用户增长和阛阓推广方面所奠定的长久成长后劲，后续进展确信还将颇具看点。

值得一提的是，此前包括海通证券、结净证券也皆在研报中对公司暗意看好，海通研报指出，公司壁垒褂讪，有望随中高端招聘阛阓回暖迎来功绩拐点。结净证券则说起公司卡位最初的高端在线招聘平台，领有高粘性的客户群体和高效的BHC 营业步地，将来公司将在坚抓“一纵一横”政策的基础上，重心向“平台+SaaS+服务”步地发展，实现三者相互赋能。

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