ETF日报：跟着2024年宏不雅经济复苏进度加速，国民经济增长有望不时带动电力需求增长，关心绿电ETF

　　本日A股冲高回落，上证指数缩量收跌0.88%报3088.87点，深证成指跌1.23%报9424.58点，创业板指跌1.81%报1818.56点。量能方面，市集缩量，市集成交额7692.4亿元。行业上，电力、繁衍高潮，房地产、军工、半导体行业回调较多。

　　绿电ETF（159669）涨2.12%。

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　　音信面上，5月23日，总文书主合手召开企业和各人茶话会，国度电力投资集团有限公司董事长等9位企业和各人代表先后发言，就深切电力体制更正、发展风险投资、用科技校正晋升传统产业、设立健全民营企业惩处体系、优化外资企业营商环境、激动香港更好融入新发展步地、增强东谈主民公共更正获取感、激动城乡和会发展、完善宏不雅经济惩处体系等建议主见建议。电力体制更正再度成为要点研讨标的，一定程度提振市集信心。

　　2023年以来，电力体制更正有所加速。把柄申万证券筹商所整理，2023年5月15日，第三监管周期输配电价出台，调整了基础电价、容量电价、线损机制，为电力市集化铺路。随后需求响应治理目的出台，愈加强调通过经济激发技巧休养用户侧资源，缓解缺电和消纳压力。7月11日，中央深改委通过《对于深切电力体制更正加速构建新式电力系统的辅导主见》和《对于激动能耗双控冉冉转向碳排放双控的主见》两份文献，为电力体制更正定下基调。

　　电力板块基本面依然向好。火电方面，跟着煤炭保供计谋合手续发力，煤炭全局势库存保合手相对高位，2024煤价核心有望保合手自若，火电老本端有望合手续改善，盈利智力进一步加强。

　　绿电方面，2023年，国内电网基本开发投资完成额5275亿元，同比+5.2%；2024Q1电网投资完成额766亿元，同比+14.7%。23年国网输变电名堂变电开采累计中标713.21亿元，同比+30.22%。跟着电网开发的进一步完善，绿电消纳问题有望冉冉改善，对于绿电关系企业有望组成一定利好。 特高压电网的开发也有望拉动电力开采企业关系功绩。

　　此外绿电方面依然受益于计谋的积极激动，此前国度发改委、 财政部、国度动力局发布《对于作念好可再天真力绿色电力文凭全遮蔽责任促进可再天真力电力耗尽的示知》，绿电来去与绿证来去同步开展的模式正在冉冉完善。绿证来去轨制的合手续完善有望冲抵风电、光伏发电国度补贴的退出对关系企业的影响，提高风电、光伏项蓄意盈利智力。

　　绿电ETF（159669）追踪指数为国证绿色电力指数（399438.SZ），包括多类型电力产业，其中水力发电占比27.6%，风力发电占比约15.4%，核力发电占比约16.6%，火力发电占比约15.6%，光伏发电占比约10.4%。需求端看，跟着2024年宏不雅经济复苏进度加速，国民经济增长有望不时带动电力需求增长。感兴味的小伙伴也不错关心绿电ETF（159669）。

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　　繁衍ETF（159865）本日开盘涨幅一度近2%，最终全天收涨0.45%，近20日涨幅达到10.26%。

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　　国度统计局公布数据夸耀，2024年5月中旬与5月上旬比拟，生猪（外三元）价钱为15.3元/千克，为2023年10月上旬以来高位，环比高潮0.3元/千克，涨幅2%。本年以来，生猪价钱呈震憾走势，最新价较年内低点高潮11.68%。另外，生猪期货5月以来亦有小幅高潮，主力合约5月以来涨幅泉源5%。

　　供应方面，企业出栏节拍闲居；需求端，宰杀场开机率较低，耗尽较为鄙俗，供需合手续博弈下，猪价全体呈现窄幅震憾趋势。看涨脸色下仍有繁衍户进行压栏，把柄涌益策动，4月宇宙平均商品猪出栏体重为126.08kg，月环比+1.89%。4月行业产能去化或延续，在此基础上，类似部分二育与脸色拉涨。不管是猪价在前期降重抛压下不跌，如故近期倏得跳涨，反应的均是生猪供需基本面在冉冉缓解。在蒙胧端脸色作用下，5—6月猪价将保合手高潮趋势，呈现慢牛高潮，5月底有望涨近16元/kg，6月延续高潮趋势，三季度或将迎来较大幅度高潮。

　　从价钱情况追踪来看，猪价有望不时高潮。把柄追踪的要点省市猪价来看，抑遏5月17日，四川/广东/河南外三元生猪均价分辨为15.15/16.00/15.35元/公斤，环比上周分辨高潮1.34%/1.59%/0.99%；平均猪肉价钱为20.76元/公斤，环比上周高潮1.71%；仔猪平均批发价钱24.71元/公斤，环比上周高潮2.66%；二元母猪平均价钱为31.00元/公斤，环比上周下落0.03%；自繁自养利润为-15.21元/头，外购仔猪繁衍利润为132.17元/头。抑遏5月17日，白羽肉鸡周度价钱为7.75元/公斤，环比下落1.15%；肉鸡苗价钱为3.15元/羽，环比高潮1.61%；繁衍利润为-1.70元/羽。

　　回顾本轮猪周期，生猪产能依然去化15个月之久，生猪产能依然处于2021年以来的低位，猪周期有望鄙人半年迎来回转。从一季度以来，咱们不错渐渐发现猪价依然全体呈现较强的高潮走势，均价依然在15~16元/公斤这个区间。短期压栏/二育或合手续进场造成有劲托底，中期供需步地合手续偏紧或初始猪价易涨难跌，繁衍板块的恒久磨底有望在24年下半年冉冉走出并参加高潮通谈，现阶段关心并布局繁衍板块是具备一定投资性价比的入场时机，感兴味的小伙伴不错要点关心繁衍ETF（159865）。

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　　受好意思联储会议纪要偏鹰的影响，商品金价近两日有所回调。把柄会议纪要，经济数据夸耀，通胀比此前预期更为合手久，经济总体具有弹性，计谋预期随之发生紧要变化。市集瞻望好意思联储在9月会议上降息至少25个基点的可能性有所下修，海外金价回到2330点位隔壁。黄金基金ETF（518800）微跌0.94%，黄金股票ETF（517400）微涨0.3%。

　　基本面上，天然短期可能有波动调整风险，但中期看，好意思联储依然有望年内开启降息，大方朝上宽松+经济弊端式瓜代下行对金价组成的利好趋势不变。

　　风险身分方面，好意思国高利率环境合手续、近期日本加息以及退出YCC下好意思国金融系统的流动性风险增大，危急或冉冉显现。另一方面，近期地缘政事风险事件频发，伊以风景合手续垂死，市集避险脸色升温，对于贵金属依然组成一定利好。

　　2024年全球多地区劝诱东谈主选举，市集不细目性全体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支援。全球央行的购金措施仍在合手续，黄金订价核心有望上行。若出现回调或可讨论逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400），相对来说黄金股票ETF（517400）弹性更大，可能更适合风险偏好相对更高的小伙伴。

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背负裁剪：常福强